İÇİNDEKİLER ÖN SÖZ ................................................................ ..................................................... 7 İÇİNDEKİLER................................................. ............................................................. 9 KISALTMALAR..................................................... .................................................... 15 GİRİŞ ................................................................ ...............................................17 BİRİNCİ BÖLÜM SERMAYE PİYASASI I. GENEL OLARAK ................................................................ ................................ 19 A. Tanımı ................................................................ ....................................... 19 B. Unsurları ................................................................ ................................... 23 1. Fon Arz Edenler......................................................... ......................... 23 2. Fon Talep Edenler ................................................................ .............. 24 3. Sermaye Piyasası Araçları...................................................... ............. 26 a. Paylar.......................................................... ................................. 29 b. Pay Benzeri Diğer Kıymetler...................................................... .. 30 c. Depo Sertifikaları.................................................. ....................... 31 d. Borçlanma Araçları ................................................................ ...... 32 e. Türev Araçlar ................................................................ ............... 34 f. Yatırım Sözleşmeleri.................................................. .................. 36 4. Sermaye Piyasası Kurumları ............................................................... 36 a. Yatırım Kuruluşları................................................... .................... 38 1) Aracı Kurumlar........................................................ .............. 39 2) Bankalar........................................................ ........................ 42 b. Kolektif Yatırım Kuruluşları................................................... ....... 45 c. Bağımsız Denetim, Değerleme ve Derecelendirme Kuruluşları ................................................................ ................... 48 10 İçindekiler d. Portföy Yönetim Şirketleri..................................................... ...... 51 e. İpotek Finansmanı Kuruluşları................................................... .. 53 f. Konut ve Varlık Finansmanı Fonları............................................. 54 g. Varlık Kiralama Şirketleri..................................................... ........ 54 h. Merkezî Takas Kuruluşları ........................................................... 54 i. Merkezî Saklama Kuruluşları................................................... .... 56 j. Veri Depolama Kuruluşları .......................................................... 58 C. Sermaye Piyasası Faaliyetleri.................................................... ................ 58 D. Sermaye Piyasasının Amacı ve Önemi ...................................................... 61 E. Sermaye Piyasası Kurulu (SPKr) ................................................................ 65 1. Genel Olarak ................................................................ ...................... 65 2. Kurul'un İdari Yapısı........................................................ ................... 67 a. Kamu Tüzel Kişiliği...................................................... ................. 68 b. Bağımsız İdari Otorite Niteliği ..................................................... 69 c. Özerkliği ................................................................ ...................... 74 3. Kurul'un Teşkilat Yapısı........................................................ .............. 76 a. Başkan ve Üyeler......................................................... ................ 76 b. İkinci Başkan ve Başkan Vekili..................................................... 81 c. Başkan Yardımcıları................................................. .................... 82 d. Kurul Personeli....................................................... ..................... 83 e. Hizmet Birimleri ................................................................ .......... 83 f. Kurul Karar Organı......................................................... .............. 84 4. Kurul'un Görev ve Yetkileri ................................................................ 85 F. Kamunun Aydınlatılması İlkesi ve Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP)........................................................... .............................................. 88 1. Kamunun Aydınlatılması İlkesi......................................................... .. 88 2. Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP)................................................ 95 3. Bir Kamuyu Aydınlatma Belgesi Olarak İzahname ............................. 97 İçindekiler 11 İKİNCİ BÖLÜM PİYASA DOLANDIRICILIĞI SUÇU I. GENEL OLARAK ................................................................ ................................ 99 II. PİYASA DOLANDIRICILIĞI (MANİPÜLASYON) KAVRAMI ................................. 102 A. Tarihçesi...................................................... ............................................ 102 B. Tanımı ................................................................ ..................................... 107 1. Türk Hukukunda....................................................... ........................ 107 2. Mukayeseli Hukukta......................................................... ................ 110 a. Yıkama Satış......................................................... ...................... 111 b. Baskı Oluşturma ................................................................ ........ 111 c. Havuz İşlemleri ................................................................ .......... 112 C. Türleri ................................................................ ..................................... 114 D. Manipülasyonun Spekülasyondan Farkı ................................................. 118 III. KANUNİ DÜZENLEMELER ................................................................ .............. 120 IV. KORUNAN HUKUKİ DEĞER.......................................................... ................... 128 V. SUÇUN MADDİ KONUSU ................................................................ ................ 132 A. Genel Olarak ................................................................ ........................... 132 B. Zarar Suçu-Tehlike Suçu Ayrımı .............................................................. 136 1. İşleme Dayalı Piyasa Dolandırıcılığı Suçu Açısından ......................... 137 2. Bilgiye Dayalı Piyasa Dolandırıcılığı Suçu Açısından ......................... 139 VI. SUÇUN UNSURLARI....................................................... ................................. 140 A. İşleme Dayalı Piyasa Dolandırıcılığı Açısından ........................................ 140 1. Maddi Unsurlar ................................................................ ................ 140 a. Fail ................................................................ ............................. 140 b. Mağdur......................................................... ............................. 144 c. Hareket......................................................... ............................. 148 1) Alım veya Satım Yapmak .................................................... 149 2) Emir Vermek......................................................... ............. 151 3) Emir İptal Etmek ................................................................ . 153 4) Emir Değiştirmek ................................................................ 155 5) Hesap Hareketleri Gerçekleştirmek.................................... 156 6) Uygulamada Sıkça Karşılaşılan İşleme Dayalı Manipülasyon (Piyasa Dolandırıcılığı) Yöntemleri .............. 157 12 İçindekiler 7) Hareketlerin Elverişliliği................................................. .....

160 8) Hareketlerin Niteliği ........................................................... 162 9) Kurul Tarafından Belirlenen Manipülasyon Ölçütleri ve Manipülatif İşlem Kalıpları ................................................. 164 d.

Netice.......................................................... .............................. 169 e. Nedensellik Bağı.......................................................... .............. 170 2. Manevi Unsur ................................................................ .................. 171 a. Kast ................................................................ ........................... 171 b. Taksir.......................................................... ............................... 176 3. Hukuka Aykırılık Unsuru.......................................................... ......... 176 a. Genel Olarak ................................................................ ............. 176 b. Avrupa Birliği Hukukunda ......................................................... 177 1) Kabul Edilmiş Piyasa Kurallarına Uygunluk......................... 178 2) Fiyat İstikrarı İşlemleri ........................................................ 178 3) Hisse Senedi Geri Alma Programları................................... 178 c. Türk Sermaye Piyasası Hukukunda ........................................... 179 1) Para Politikası ve Finansal İstikrar İşlemleri ....................... 180 2) Geri Alım Programları.................................................... ..... 181 3) Fiyat İstikrarı İşlemleri ........................................................ 182 B. Bilgiye Dayalı Piyasa Dolandırıcılığı Açısından ........................................ 183 1. Maddi Unsurlar.....................................................