BİRİNCİ BÖLÜM RİSKE MARUZ DEĞER (VaR) --1.1. RİSKE MARUZ DEĞER (VaR) KAVRAMINTN ORTAYA ÇIKIŞI 9 --1.2. RİSKE MARUZ DEĞERİN (VaR) HESAPLANMASI 14 --1.3. ANALİTİK (VARYANS-KOVARYANS) YAKLAŞIM 16 --1.3.1. Portföy Bağlamında Var 18 --1.3.2. Zamana Göre Sabit Ve Değişken Volatilite Modelleri 20 --1.3.3. Üssel Ağırlıklandırılmış Hareketli Ortalama (Exponential Weighted Moving --Average-EWMA 25 --1.3.4. GARCH Modelleri 26 --1.3.5. Getiri Dağılımlarında Normallik Varsayımı Ve Normallik Varsayımının --Dezavantajları. 29 --i.3.5.1.Getiri Dağılımının Normalliğinin Ölçülmesi 30 --1.3.6. Normal Olmayan Gelinlerin Modellenmesi 34 --1.4. TARİHİ SİMÜLASYON YAKLAŞIMI 35 --1.4.1. Tarihi Simülasyon Yaklaşımının Avantajları 36 --1.4.2. Tarihi Simülasyonla İlgili Karşılaşılan Sorunlar 37 --1.5. MONTE CARLO SİMÜLASYON YAKLAŞIMI 38 --1.5.1. Tek Bir Rassal Değişkenle Simülasyon 38 --1.5.2. Rassal Sayıların Üretilmesi 39 --1.5.3.Tarihi Verilerden Örnekleme Yolu İle Simülasyon Yapılması (Bootstrap) 41 --1.5.4. Monte Carlo Yönteminde Hız ve Doğruluk 42 --1.6. EKSTREM DEĞER YAKLAŞIMI 42 --1.7. KOŞULLU RİSKE MARUZ DEĞER (CVaR) 45 --1.8.VaR MODELLERİNİN DOĞRULUĞUNUN TEST EDİLMESİ (GERİ TEST --ETME-BACKTESTING) 46 --1.8.1. Doğruluk Testinin Kurulması 46 --1.8.2. Doğruluk Testinin Modellenmesi 47 --1.8.3. Hata Oranına Göre Modelin Doğruluğu 47 --İKİNCİ BÖLÜM PORTFÖY YÖNETİMİ VE RİSKE MARUZ DEĞER (VaR) --2.1. PORTFÖY KURAMI 49 --2.2.YATIRIMLARLA İLGİLİ RİSKLER VE TOPLAM RİSKİN --KAYNAKLARI 57 --2.3.RİSKE MARUZ DEĞER (VaR) VE PORTFÖY OPTİMİZASYONU 63 --2.3.1. Ortalama-Varyans Yaklaşımı 70 --2.3.2. Ortalama-VaR yaklaşımı 71 --2.3.3. İki Aşamalı Optimizasyon Yaklaşımı 72 --2.3.3.1. Minimum Varyanslı Ortalama-VaR Modeli 72 --2.3.3.2. Minimum VaR ile birlikte Ortalama-Varyans modeli 73 --2.3.3.3. Minimum Koşullu Beklenen Kayıp değeriyle Ortalama-VaR Modeli 74 --2.3.4. Getiri-Varyans-VaR Yaklaşımı 75 --2.4. PORTFÖY PERFORMANSININ DEĞERLENDİRİLMESİ 77 --2.4.1.Genel Portföy Performans Değerlemesi 77 --2.4.2 Sharpe Endeksi... 77 --2.4.3 Treynor Ölçüsü... 78 --2.4.4 Jensen Ölçüsü 80 --2.4.5 Sortino Ölçüsü 82 --2.4.6. Performans Ölçütlerinin Karşılaştırılması 82 --ÜÇÜNCÜ BÖLÜM AMPRİK UYGULAMA --3.1. YÖNTEM VE VERİLER 86 --3.2.VaR HESAPLAMA YÖNTEMLERİNİN UYGULANMASI VE --KARŞILAŞTIRILMASI 88 --3.2.1. Normal Dağılım ve Sabit Volatilite Varsayımı ile VaR Hesaplama Uygulaması 89 --3.2.2. EWMA Modeli ile VaR Hesaplama Uygulaması 90 --3.2.3. GARCH Modeli ile VaR Hesaplama Uygulaması 91 --3.2.4. Çalışmada Kullanılan Getiri Dağılımlarının Normalliğinin Test Edilmesi 92 --3.2.5. Log-Normal Dağılım Varsayımında VaR Hesaplama Uygulaması 93 --3.2.6. Tarihi Simülasyon Yöntemi İle VaR Hesaplama Uygulaması 93 --3.2.7. Monte Carlo Simülasyon Yöntemi Ele VaR Hesaplama Uygulaması 94 --3.2.8. Ekstrem Değer Yöntemi İle VaR Hesaplama Uygulaması 94 --3.2.9. Koşullu-VaR (CVaR) Hesaplaması 95 --3.3. KULLANILAN VaR HESAPLAMA YÖNTEMLERİNİN DOĞRULUĞUNUN --TEST EDİLMESİ (BACKTESTING) 97 --3.4. VaR İLE PORTFÖY OPTİMİZASYONU 98 --3.1.2. Klasik Ortalama-Standart Sapma yaklaşımı ile Portföy Optimizasyonu 98 --3.1.2. Ortalama-VaR yaklaşımı 102 --3.2.2. İki Aşamalı Optimizasyon Yaklaşımı 109 --3.2.3.2. Minimum Varyansh Ortalama-VaR Modeli 109 --3.2.3.3. Minimum Koşullu Beklenen Kayıp değeriyle Ortalama-VaR Modeli i 13 --3.2.4. Getiri-Varyans-VaR Yaklaşımı 116 --3.4. OPTİMİZASYON ÇALIŞMALARINDA ELDE EDİLEN PORTFÖYLERİN --PERFORMANSLARININ DEĞERLENDİRİLMESİ -119 --3.4.1. Getirİ Performanslarının Değerlendirmesi 119 --3.4.2 Shaıpe Endeksine Göre Performans Değerlendirmesi 122 --3.4.3 Treynor Ölçüsüne Göre Performans Değerlendirmesi 126 --3.4.4 Jensen Ölçüsüne Göre Performans Değerlendirmesi 130 --3.4.5 Sortino Ölçüsüne Göre Performans Değerlendirmesi 133 --3.5. OPTİMAL PORTFÖYLERİN ETKİN PORTFÖY EĞRİLERİNİN --KARŞILAŞTIRILMASI 136 --DÖRDÜNCÜ BÖLÜM SONUÇLAR VE GENEL DEĞERLENDİRME --SONUÇLAR VE GENEL DEĞERLENDİRME .139 --KAYNAKÇA 145 --EKLER 151 --EK 1. Varyans-Kovaryans Matrisi 152 --EK 2. Hisse Senetlerinin Tanımlayıcı İstatistik Değerleri Ve Frekans Dağılım Tabloları 152 --EK 3. Hisse Senetlerinin QQ-Plot Grafikleri 152 --EK 4. Normallik Testleri İstatistik Tabloları 152 --EK 5. Dağılıma Uygunluk Test Sonuçlan 152 --EK 6. Tarihi Simülasyon Yönteminde Kullanılan 2000-2003 Tarihleri Arasındaki Günlük --Getiri Verileri 152 --EK 7. Monte Carlo Simülasyon Yöntemine Göre Oluşturulan Rassal Getiri Verileri 152 --EK 8. Farklı Var Hesaplama Yöntemlerinin Doğruluk Testi (Backtesting) Karşılaştırması. 152 EK 9. Farklı Yöntemlere Göre Bulunan Optimal Portföylerin Var Etkin Portföy Eğrileri 152.