Introduction Une longue histoire La zone euro en bref Finalement, pourquoi l'euro ? I / La BCE aux commandes de l'euro Mandat de la BCE Quel objectif d'inflation ? - Qu'est-ce que le « moyen terme » ? - Quelle hiérarchie des objectifs ?L'organisation du système européen des banques centrales Des cercles concentriques : le SEBC, l'Eurosystème et la BCE - Un système fédéral Conclusion : la solitude de la BCE II / La politique monétaire en action La boîte à outils de la BCE Appels d'offres et facilités permanentes - Taux directeurs et taux de marché - Créances et dettes au sein de l'Eurosystème L'impact de la politique monétaire sur l'économie Les effets d'offre La stratégie de la BCE Le choix d'une stratégie éclectique - Les limites de l'approche éclectique Conclusion : de la théorie à la pratique III / Les gouvernements, « copilotes » de la zone euro La conception initiale des politiques budgétaires dans la zone euro Le rôle de la politique budgétaire dans une union monétaire - La répartition des tâches en matière de stabilisation - Protéger la politique monétaire - Des politiques budgétaires encadrées par le Pacte de stabilité et de croissance - Une coordination limitée des politiques budgétaires Une architecture remise en cause par la crise de 2009 Des risques bien identifiés mais négligés - Des risques mal identifiés - Trois piliers incohérents Adaptations et réformes de l’union monétaire Le traitement de la crise - La réforme de la gouvernance Vers une union budgétaire ? Une mutualisation des dettes publiques nationales ? - Un budget pour la zone euro ? Conclusion : vers une zone euro nouvelle formule ? IV / Convergence et divergence dans la zone euro Les marchés de biens et services en euro L’euro et l’intégration des marchés de biens et services - Les avantages comparatifs au sein de la zone euro Les marchés du travail Les marchés de capitaux en euro Avant la crise, une intégration financière de façade - Une zone euro fragmentée - Vers l’union bancaire La croissance à moyen terme de la zone euro Conclusion : un devoir d’intégration V / L’euro et le monde L’euro, monnaie internationale Des handicaps de départ - L’euro après 1999 : une monnaie d’endettement - Vers un système monétaire multipolaire ? Le taux de change de l’euro L’évolution du taux de change de l’euro - La politique de change de l’euro Conclusion : « L’Europe : quel numéro de téléphone ? » Références bibliographiques.