BİRİNCİBÖLÜM FİNANSAL YÖNETİME GENEL BAKIŞ 1. FİNANSALYÖNETİMİNGELİŞİMİ. 1 2. FİNANSAL YÖNETİM VE TEMEL POLİTİKALARI 2 3. FİNANSAL YÖNETİMİN AMACI 6 4. ÇALIŞMASORULARI. 7 İKİNCİ BÖLÜM FİNANSAL ANALİZ 1. FİNANSAL TABLO ANALİZİ 12 1.1 Temel Finansal Tablolar 12 1.1.1. Bilanço 12 1.1.2. Gelir Tablosu 14 1.2. Finansal Oran Analizi 16 1.2.1. Likidite Oranları 16 1.2.2. Faaliyet (Etkinlik-Verimlilik) Oranları 18 1.2.3. SermayeYapısı (MaliYapıveya Kaldıraç) Oranları 21 1.2.4. Karlılık Oranları 22 1.2.5. Piyasa Değeri Oranları 24 1.2.6. Finansal oran analizi ile ilgili örnek 26 1.3. Dikey Yüzdelerle Analiz 29 1.4. Eğilim Yüzdeleri ile Analiz 29 1.5. Çözümlü Sorular 35 1.6. Çalışma Sorulan 39 2. FON AKIM ANALİZİ. 45 2.1.FonAkım Analizinin Önemi 45 2.2. FonAkım Tablosunun Düzenlenmesi 45 2.3. Çözümlü Sorular 46 2.4.Çalışma Soruları 48 3. KARA GEÇİŞ (BAŞABAŞ NOKTASI) ANALİZİ. 49 3.1. Kara Geçiş Noktasının Belirlenmesi 49 3.2. Kara Geçiş Analizinin Kullanım Alanları 54 3.3. Çözümlü Sorular 57 3.4. Çalışma Soruları 59 4. FAALİYET KALDIRACI, FİNANSAL KALDIRAÇ VE BİLEŞİK KALDIRAÇ 61 4.1. Faaliyet Kaldıracı 62 4.1.1. Başabaş Noktası ve Faaliyet Kaldıracı Arasındaki İlişki. 64 4.2. Finansal Kaldıraç 67 4.3. Bileşik Kaldıraç 69 4.4. Çözümlü Sorular 70 4.5. Çalışma Soruları 72 ÜÇÜNCÜ BÖLÜM FİNANSALPLANLAMA VE BÜTÇELEME 1 UZUN VADE.LI.FiNANSMAN 80 1.1 .Proforma Bilanço 80 1.1.1. Satışların Yüzdesi Yöntemi İle Proforma Bilanço Hazırlanması 80 11 2 Günlük Satış Y"ontemıy1e pro"ıorma Bııanço Hazırlanması84 1.1.3. Oranlar Yoluyla Proforma Bilanço Hazırlanması. 86 1.1.4. RegresyonYöntemi İle Proforma Bilanço Hazırlanması. 87 1.2. Proforma Fon Akım Tablosu Hazırlanması 89 2. KISA SÜRELİ FİNANSMAN GEREKSİNİMİNİN TAHMİNİ 92 2.1. Nakit bütçesi 92 3. ÇÖZÜMLÜ SORULAR 94 4. ÇALIŞMA SORULARI. 98 DÖRDÜNCÜ BÖLÜM ÇALIŞMASERMAYESİ YÖNETİMİ 1. ÇALIŞMA SERMAYESİ YÖNETİMİNİN ÖNEMİ 103 2. STOK YÖNETİMİ 107 2.1. Stok Yönetimi ve Finansal Yönetici 107 2.2. Optimal Stok Miktarının Saptanması. 108 3. ALACAK YÖNETİMİ 111 3.1. Alacak Politikasının Değişkenleri 111 3.2. Alacak Politikasının Belirlenmesi 114 4. NAKİT VE NAKİT BENZERİ VARLIKLARIN YÖNETİMİ 116 4.1. Nakit ve Nakit Benzeri Varlıkların Yönetiminin Önemi 116 4.2. Optimum Nakit Düzeyinin Belirlenmesi 118 4.2.1. Baumol Modeli 1 18 4.2.2. Miller-Orr Modeli 1 19 5. ÇÖZÜMLÜ SORULAR 122 6. ÇALIŞMA SORULARI. 126 BEŞİNCİ BÖLÜM PARANIN ZAMAN DEGERİ 1. PARANIN ZAMANDEGERİ ve FAİZ KAVRAMI. 129 1.1. BasitFaiz 130 1.2. Bi!eşik Faiz 131 2. TEK ÖDEMENİN GELECEK DEGERİ VE BUGÜNKÜ DEGERİ. 132 3. EŞİT ÖDEMELER SERİSİNİN (ANÜİTENİN) GELECEK DEGERİ VE BUGÜNKÜ DEGERİ 135 4. ÇO ZUMLU SORULAR140 5. ÇALIŞMA SORULARI. 144 ALTINCI BÖLÜM GETİRİ VE RİSK 1. GETİRİ 149 2. RİSK 150 2.1. Çeşitlendirmeve Portföy Riski 155 2.2. Risk Kaynakları-Sistematik ve Sistematik Olmayan Risk 162 2.2.1. SistematikRisk Ölçütü Beta 164 2.2.2. Beta Katsayısının Hesaplanması 168 2.3. Sermaye Varlıkları Fiyatlama Modeli - SVFM (Capital Asset Pricing Model- CAPM) 171 3.ÇÖZÜMLÜ SORULAR 175 4. ÇALIŞMA SORULARI. 178 YEDİNCİ BÖLÜM SERMAYE BÜTÇELEMESİ 1 YATIRIMP.ROJE.S.ii.ÇiN GEREK.LI VE.RiLER 184 2.YATiRiM PROJELERİNİN NAKİT AKIŞLARININ BELİRLENMESİ. 1853 YATIRIMP.ROJELE.RI DEGERLEMEYO NTEMLER 1933.1. Geri Ödeme Süresi (GÖS) Yöntemi 194 3.2. Net BugünküDeğer (NBD) Yöntemi 197 3.3. Karlılık Endeksi (KE) Yöntemi 200 3.4. İç VerimOram (İVO) Yöntemi 202 3.5. Net Bugünkü Değer, İç Verim Oranı ve Karlılık Endeksi Yöntemlerinin Karşılaştırılması 203 3.6. Düzeltilmiş İç Verim Oranı (DİVO) Yöntemi3.7. Yıllık Eşdeğer Gider (YEG) Yöntemi 212 3.8. Proje Değerleme Yöntemlerinin Değerlendirilmesi 213 4. YATIRIM PROJELERİNİN DEÖERLENDİRİLMESİNDE RİSKİN DİKKATE ALINMASI 214 4.1. Sezgiye Dayanarak Düzeltme 214 4.2. Yatırım Malının Ömrünün Kısa Gösterilmesi 214 4.3. Geri ödeme Dönemi Yöntemi 214 4.4. Başabaş Analiz Tekniği 216 4.5. Belirlilik Eşitliği Yöntemi 219 4.6. İskonto Oranının Ayarlanması 224 4.7. Karar Ağacı Yöntemi 225 4.8. Duyarlılık ve Olasıhk Analizi 227 5. ÇÖZÜMLÜ SORULAR 228 6. ÇALIŞMA SORULARI. 233 SEKİZİNCİBÖLÜM İSTENEN GETİRİ VE SERMAYE MALİYETİ 1. YABANCI KAYNAK (BORÇ) MALİYETİ 242 2. ÖZ SERMAYE MALİYETİ 246 2.1. İmtiyazlı Hisse Senedi Maliyeti 246 2.2. Adi Hisse Senedi Maliyeti 247 2.2.1. Karpayı İndirgeme Modeli 247 2.2.2. Sermaye Varlıkları Fiyatlama Modeli (SVFM) 251 2.2.3. Tahvil Getirisi+Risk Primi Yaklaşımı 254 2.2.4. Tarihsel Getiri Verilerinden Faydalanarak Tahmin 254 2.3. Dağıtılmayan Karların Maliyeti 255 3. AGIRLIKLI ORTALAMA SERMAYE MALİYETİ (AOSM) 257 4. ÇÖZÜMLÜ SORULAR 261 5. ÇALIŞMA SORULARI. 263 DOKUZUNCUBÖLÜM FİNANSMANKAYNAKLARIveSERMAYEYAPISI TEORİLERİ ! .FİNANSMAN KAYNAKLARI 267 2. SERMAYE YAPISI TEORİLERİ 268 2.1. NET GELİR YAKLAŞIMI269 2.2. NET FAALİYET GELİRİ YAKLAŞIMI 271 2.3. GELENEKSEL YAKLAŞIM 274 2.4. MODİGLİANİ-MİLLER YAKLAŞIMI. 276 3. SERMAYEKAYNAKLARI ARASINDA SEÇİM 291 3.1. Faiz ve Vergi Öncesi Kar-HisseBaşına Gelir Analizi 292 3.2. Para Akışı Analizi 299 3.3. SektörünSermayeYapısı Standart Oranlarının Temel Alınması 299 4. ÇÖZÜMLÜSORULAR 300 5. ÇALIŞMA SORULARI. 306 ONUNCU BÖLÜM KARPAYIDAGITIM POLİTİKASI 1. KAR PAYIPOLİTİKASI VE FİRMA DEGERİ 317 1.1. Modigliani-Miller Kar Payı İlintisizliği Teorisi3ı7 1.2. Eldeki Kuş Teorisi(Birdin the hand) 323 1.3. Vergi Farklılığı Teorisi (taxdifferential theory) 325 l .4. Walter Formülü 327 1.5. Kar Payının Bilgisel İçeriği (Sinyal Etkisi -inforrnation content or signaling effect) 328 1.6. Müşteri Etkisi (clientele effect) 329 2. KAR PAYI DAGITIM POLİTİKASINI ETKİLEYEN FAKTÖRLER 330 3. KAR PAYI DAGITIM POLİTİKALARI 333 3.1. Sabit Miktarda Kar Payı Dağıtılması 334 3.2. Sabit Kar Payı Ödeme Oranı 334 3.3. İstikrarlı Gelişme Gösteren Kar Payı Dağıtım Politikası. 335 3.4. Artıklar Oranında Kar Payı Dağıtımı Politikası. 336 4. KAR PAYI ÖDEME ŞEKİLLERİ 336 4.1. Nakit Kar Payı Ödemesi 337 4.2. Hisse Senedi Şeklinde Kar Payı Ödemesi 337