Önsöz ve Takdim Tablolar Listesi Grafikler Listesi Şekiller Listesi Giriş Birinci Bölüm DAVRANIŞSAL FİNANSIN TEORİK ARKA PLANI I. GELENEKSEL VE MODERN FİNANS (STANDART FİNANS) A. Standart Finansın Ortaya Çıkışı ve Gelişimi B. Standart Finansın Temel Varsayımları 1. Rasyonalite a. Rasyonalite Kavramı ve Rasyonalitenin Klasik İktisat ve Standart Finans Alanındaki Yeri b. Rasyonalitenin Temel Felsefesi ve Bilim Felsefesi Açısından Rasyonalite c. Mükemmel Rasyonel Ekonomik İnsan: Homo Ekonomikus d. Rasyonaliteyi Esas Alan Standart Finans Modelleri aa. Beklenen Fayda Teorisi bb. Modern Portföy Teorisi cc. Sermaye Varlıkları Fiyatlama Modeli (CAPM) dd. Arbitraj Fiyatlama Teorisi (APT) ee. Etkin Piyasa Hipotezi (EPH) e. Davranışsal Finans Açısından Rasyonalite aa. Sınırlı Rasyonalite Kavramı bb. Davranışsal Finansın Rasyonaliteye ve Homo Ekonomikusa Yönelik Bilimsel Eleştirileri 2. Piyasaların Etkinliği a. Etkin Piyasa Hipotezi’nin Temelleri aa. Rassal Yürüyüş Hipotezi bb. Etkin Piyasa Hipotezi’nin Temel Varsayımları b. Etkinlik Formlarına Göre Piyasa Türleri aa. Zayıf Formda Etkin Piyasa bb. Yarı Güçlü Formda Etkin Piyasa cc. Güçlü Formda Etkin Piyasa 8 Davranışsal Finans ve Piyasa Anomalileri c. Davranışsal Finans Açısından Piyasa Etkinliği aa. Ara Formül Olarak Adaptif Piyasa Hipotezi bb. Davranışsal Finansın Etkin Piyasa Hipotezi’ne Yönelik Bilimsel Eleştirileri C. Finans ile Psikoloji’nin Yakınlaşmasına Dair II. STANDART FİNANSTAN DAVRANIŞSAL FİNANSA A. Davranışsal Finansın Ortaya Çıkışı ve Gelişimi 1. Beklenen Fayda Teorisine Yönelik İlk Eleştiriler: Allais ve Ellsberg Paradoksları 2. Kahneman ve Tversky’nin Beklenti Teorisi B. Davranışsal Finans Kavramı C. Davranışsal Finansın Amacı ve Yanıt Aradığı Sorular D. Davranışsal Finans Modelleri 1. Barberis, Shleifer ve Vishny’nin Psikolojik Bulgular Üzerine Kurulu Temsili Yatırımcı Modeli 2. Daniel, Hirshleifer ve Subrahmanyam’ın Aşırı Güven ve Kendine Atfetmeye Dayalı Modeli 3. Hong ve Stein’in Heterojen Yatırımcılar Arasındaki İnteraktif İlişki Üzerine Kurulu Modeli E. Davranışsal Finansın Temeli 1. Sınırlı Arbitraj 2. Bilişsel Psikoloji a. Zihinsel Kısa Yollar (Hevrestikler) b. Yatırımcıların Karar Alırlarken Etkilendiği Bilişsel ve Duygusal Ön Yargılar aa. Bilişsel Ön Yargılar (Cognitive Biases) aaa. Temsiliyet Ön Yargısı (Representativeness Bias) bbb. Muhafazakârlık Ön Yargısı (Conservativeness Bias) ccc. Doğrulama Ön Yargısı (Confirmation Bias) ddd. Geri Görüş Ön Yargısı (Hindsight Bias) eee. Çıpalama ve Düzeltme Ön Yargısı (Anchoring and Adjustment Bias) fff. Çerçeveleme Ön Yargısı (Framing Bias) ggg. Ulaşılabilirlik/Mevcudiyet Ön Yargısı (Availability Bias) hhh. Batık Maliyet Yanılgısı Ön Yargısı (Sunk Cost Fallacy Bias) ııı. Aşinalık Ön Yargısı (Familiarity Bias) iii. Sahiplik Etkisi Ön Yargısı (Endowment Effect Bias) jjj. Zihinsel Muhasebe Ön Yargısı (Mental Accounting Bias) kkk. Sürü Davranışı Ön Yargısı (Herding Bias) bb. Duygusal Ön Yargılar (Emotional Biases) aaa. Kayıptan Kaçınma Ön Yargısı (Loss Aversion Bias) bbb. Pişmanlıktan Kaçınma Ön Yargısı (Regret Aversion Bias) ccc. Aşırı Güven Ön Yargısı (Overconfidence Bias) ddd. Bilişsel Uyumsuzluk/Çelişki Ön Yargısı (Cognitive Dissonance Bias) eee. Aşırı İyimserlik Ön Yargısı (Overoptimism Bias) fff. Yatkınlık Etkisi Ön Yargısı (Disposition Effect Bias) ggg. Statükoyu Koruma Ön Yargısı (Status Quo Bias) III. DAVRANIŞSAL FİNANS STANDART FİNANSA KARŞI İkinci Bölüm HİSSE SENEDİ PİYASALARINDA NORMALDEN SAPMALAR: ANOMALİLER I. ANOMALİ KAVRAMI II. ANOMALİ TÜRLERİ A. Takvimsel (Dönemsel) Anomaliler 1. Günlere İlişkin Anomaliler a. Haftanın Günü Anomalisi b. Gün İçi Anomalisi c. Dünya Borsalarından Günlere İlişkin Anomali Örnekleri d. Borsa İstanbul’dan Günlere İlişkin Anomali Örnekleri 2. Aylara İlişkin Anomaliler a. Yılın Ayı Anomalisi/Ocak Ayı Anomalisi b. Ay İçi Anomalisi c. Ay Dönümü Anomalisi d. Yıl Dönümü Anomalisi e. Dünya Borsalarından Aylara İlişkin Anomali Örnekleri f. Borsa İstanbul’dan Aylara İlişkin Anomali Örnekleri g. Bağımsız Denetim Raporlarının Etkisini Ortaya Koyan Çalışmalar 3. Tatillere İlişkin Anomaliler a. Dünya Borsalarından Tatillere İlişkin Anomali Örnekleri b. Borsa İstanbul’dan Tatillere İlişkin Anomali Örnekleri 4. Diğer Özel Gün ve Haftalara İlişkin Anomaliler a. Ayın Evreleri Anomalisi b. Yaz Saati Uygulaması/44. Hafta Anomalisi c. 13 Cuma Anomalisi d. Cadılar Bayramı (Mayıs Ayında Satış) Anomalisi e. Dini Günler ve Ramazan Anomalisi f. Hava Durumu/Ruh Hali Anomalisi B. Kesitsel Anomaliler 1. Firma Büyüklüğü Anomalisi 2. Fiyat/Kazanç Oranı Anomalisi 3. Piyasa Değeri/Defter Değeri (PD/DD) Oranı Anomalisi 10 Davranışsal Finans ve Piyasa Anomalileri 4. İhmal Edilmiş Firma Anomalisi 5. Dünya Borsalarından Kesitsel Anomali Örnekleri 6. Borsa İstanbul’dan Kesitsel Anomali Örnekleri C. Fiyat Anomalileri 1. Düşük Tepki Anomalisi 2. Aşırı Tepki Anomalisi 3. Dünya Borsalarından Fiyat Anomalisi Örnekleri 4. Borsa İstanbul’dan Fiyat Anomalisi Örnekleri Üçüncü Bölüm BORSA İSTANBUL ENDEKSLERİNDE ANOMALİ ARAŞTIRMASI I. ÇALIŞMANIN ÖNEMİ II. ÇALIŞMANIN AMACI III. ÇALIŞMANIN KAPSAMI VE KISITLARI IV. ÇALIŞMANIN VERİ SETİ VE METODOLOJİSİ V. TAKVİMSEL ANOMALİ ARAŞTIRMASI (2011:1–2020:7) A. Yöntem 1. Simetrik Koşullu Değişen Varyans Modelleri a. Otoregresif Koşullu Değişen Varyans (ARCH) Modeli b. Genelleştirilmiş Otoregresif Koşullu Değişen Varyans (GARCH) Modeli 2. Asimetrik Koşullu Değişen Varyans Modelleri a. Üssel Genelleştirilmiş Otoregresif Koşullu Değişen Varyans (EGARCH) Modeli b. Eşik Değerli Genelleştirilmiş Otoregresif Koşullu Değişen Varyans (TGARCH) Modeli B. Analiz C. Bulguların Değerlendirilmesi Sonuç ve Öneriler Kaynakça Kavram Dizini