Introduction Pourquoi des taux d’intérêt ? Taux d’intérêt réel et nominal Taux court et taux long Plan de l’ouvrage I / L’impact des taux d’intérêt sur les comportements de demande Les arbitrages intertemporels Principe - L'impact sur les ménages - L'investissement des entreprises - Le financements des déficits publics Contraintes de liquidité et effets de richesse Les contraintes de liquidité - Les effets de richesse Conclusion II / Les taux d’intérêt à court terme et la politique monétaire L’évolution des instruments de la politique monétaire Instruments, objectifs intermédiaires et objectifs ultimes - Bref retour en arrière En quoi consiste l’action de la banque centrale sur le marché monétaire ? Création monétaire et refinancement des banques - Objectif de monnaie ou de taux d'intérêt Le contrôle des taux d’intérêt sur le marché monétaire Les taux contrôlés par les banques centrales - Les taux d'intérêt de marché - Le problème du taux plancher Pourquoi les banques centrales font-elles varier les taux d’intérêt ? Les objectifs ultimes - L’indépendance des banques centrales - Fonction de réaction et règle de Taylor Conclusion III / La détermination des taux longs Du taux court au taux long La théorie des anticipations - Le taux d’intérêt anticipé - La prime d’échéance - La courbe des taux - Le taux long comme prix d’équilibre La théorie néoclassique du taux d’intérêt - Les déficits publics et le problème de l’éviction - Un taux d’intérêt mondial ? - Le « bon » taux long Du taux long au taux court Le taux d’intérêt réel en quête de la monnaie - La théorie des anticipations en quête d’un ancrage de long terme - Retour sur le « bon » taux long Conclusion IV. Les spreads et la couverture des risques Risque de défaut et notations Les risques de défaut - L'évaluation du risque de défaut par les agences de notation - Les notations des agences sont-elles fiables ? Le risque de défaut des États et la notation souveraine - Les emprunts souverains en monnaie nationale ou étrangère La détermination des spreads Définition du spread - Le recouvrement en cas de défaut - La détermination du spread pour les investisseurs neutres à l'égard du risque - Le rôle des notations et de l'aversion pour le risque - Convergence et divergence des spreads souverains La couverture des risques de défaut et de taux Les swaps de crédit (CDS) - Les taux d’intérêt à terme - Les contrats à terme et les futures de taux d’intérêt - Les swaps de taux d’intérêt - Les options de taux d’intérêt - L'importance des insturments dérivés Conclusion V / Les interdépendances internationales Les changes flexibles : interdépendances par les taux de change Du taux d’intérêt au taux de change - Aversion pour le risque et parité ouverte des taux d'intérêt - Canal du taux de change et effet d’éviction en économie ouverte - La guerre des monnaies Les changes fixes : interdépendances par les taux d’intérêt Du taux de change au taux d’intérêt - Pourquoi fixer le taux de change ? La détermination du taux d'intérêt en régime de change fixe Conclusion Conclusion Les déterminants des taux d’intérêt Le taux court - Le taux long et le long terme Le rôle des taux d’intérêt Taux ex ante et ex post - Le canal interne - Le canal externe Annexe statistique / Évolution des taux d’intérêt dans cinq grand pays Repères bibliographiques.