İçindekiler Önsöz 5 Yazar Hakkında 7 Tablolar Listesi 13 Şekiller Listesi 14 Giriş 15 1. TÜREV PİYASALAR 17 1.1. Emtia Türev Piyasalarının Gelişimi 21 1.2. Finansal Türev Piyasalarının Gelişimi 28 1.3. Başlıca Emtia Türev Piyasaları 34 1.3.1. CME Group 34 1.3.2. Londra Metal Borsası 35 1.3.3. Mineapolis Tarım Borsası 36 1.3.4. Intercontinental Exchange 37 1.3.5. Avrupa Enerji Borsası 38 1.3.6. Tokyo Emtia Borsası 39 1.3.7. Hindistan Emtia Borsası 39 1.3.8. Dalian Emtia Borsası 41 1.4. Tezgahüstü Piyasalar 41 1.5. Türev Piyasalarda Takas Merkezi 45 1.6. Türev Piyasalarda Piyasa Yapıcılığı 46 1.7. Türev Piyasalarda Kotalar 46 1.8. Türkiye'de Türev Piyasalar 47 2. VADELİ İŞLEM (FUTURES) SÖZLEŞMELERİ 51 2.1. Teminatlar 55 2.2. Emir Yöntemleri 58 2.3. Baz ve Spread 60 2.4. Fiyatlama 62 2.4.1. Dayanıksız Emtia Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Fiyatlandırılması 64 2.4.2. Depolanabilir Emtia Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Fiyatlandırılması 65 2.4.3. Finansal Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Fiyatlandırılması 68 2.4.3.1. Pay Endeksi Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Fiyatlandırılması 68 2.4.3.2. Döviz Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Fiyatlandırılması 71 2.4.3.3. Sabit Getirili Menkul Kıymet Sözleşmelerinin Fiyatlandırılması 73 2.5. Emtia Vadeli İşlem Sözleşmeleri ile Korunma 74 2.5.1. Kısa Pozisyon Durumunda Riskten Korunma (Short Hedge) 74 2.5.2. Uzun Pozisyon Durumunda Riskten Korunma (Long Hedge) 76 2.5.3. İleriye Yönelik Korunma 77 2.5.4. Çapraz Riskten Korunma 78 2.5.5. Mikro/Makro Riskten Korunma 78 2.5.6. Bant/Yığın Riskten Korunma (Strip/Stack Hedge) 78 2.5.7. Riski Minimize Ederek Korunma/Riskten Korunma Oranı (Hedge Ratio) 79 2.6. Emtia Vadeli İşlem Sözleşmelerine Yatırım 82 3. OPSİYON SÖZLEŞMELERİ 89 3.1. Notasyon 91 3.2. Opsiyon Pozisyonları 92 3.2.1. Alım Opsiyonunda Uzun Pozisyon (Long Call) 93 3.2.2. Alım Opsiyonunda Kısa Pozisyon (Short Call) 95 3.2.3. Satım Opsiyonunda Uzun Pozisyon (Long Put) 96 3.2.4. Satım Opsiyonunda Kısa Pozisyon (Short Put) 99 3.2.5. Karda, Zararda veya Başa baş Opsiyon 100 3.3. Pozisyon ve İşlem Limitleri 100 3.4. Opsiyon Stratejileri 101 3.4.1. Uzun Pozisyonlu Pergel (Straddle) Stratejisi 101 3.4.2. Kısa Pozisyonlu Pergel (Straddle) Stratejisi 105 3.4.3. Uzun Pozisyonlu Çanak (Strangle) Stratejisi 108 3.4.4. Kısa Pozisyonlu Çanak (Strangle) Stratejisi 109 3.4.5. Alım Opsiyonlarına Dayalı Boğa Yayılma (Bull Spread) Stratejisi 109 3.4.6. Alım Opsiyonlarına Dayalı Ayı Yayılma (Bear Spread) Stratejisi 113 3.4.7. Satım Opsiyonlarına Dayalı Boğa Yayılma (Bull Spread) Stratejisi 114 3.4.8. Satım Opsiyonlarına Dayalı Ayı Yayılma (Bear Spread) Stratejisi 115 3.4.9. Alım Opsiyonlarına Dayalı Uzun Kelebek Yayılma (Butterfly Spread) Stratejisi 116 3.4.10. Alım Opsiyonlarına Dayalı Kısa Kelebek Yayılma Stratejisi 120 3.4.11. Satım Opsiyonlarına Dayalı Uzun Kelebek Yayılma Stratejisi 120 3.4.12. Satım Opsiyonlarına Dayalı Kısa Kelebek Yayılma (Butterfly Spread) Stratejisi 122 3.4.13. Opsiyon Kombinasyonları ve Getirileri 122 3.5. Opsiyonunun Fiyatını Etkileyen Faktörler 124 3.6. Black-Scholes Opsiyon Fiyatlama Modeli 125 3.7. Greek'ler 128 3.7.1. Delta 128 3.7.2. Theta 129 3.7.3. Gamma 129 3.7.4. Vega 129 3.7.5. Rho 130 3.8. Gayrimenkule Dayalı Opsiyon Sözleşmeleri 130 4. EMTİAYA DAYALI DİĞER TÜREV ÜRÜNLER 133 4.1. Emtia Swapları 133 4.2. Emtia Vadeli İşlem Sözleşmesi Opsiyonları (Commodity Futures Options) 134 4.3. Varantlar 135 4.4. Emtiaya Dayalı Borçlanma Ürünleri 135 5. SWAP SÖZLEŞMELERİ 136 5.1. Faiz Swapları 137 5.2. Swap Anlaşmasının Değeri 139 5.3. Döviz Swapları 141 5.4. Kredi Temerrüt Swapları 145 6. MİNEAPOLİS TARIM BORSASI BUĞDAY ENDEKSLERİNİN REJİMSEL ANALİZİ 149 6.1. Veri 149 6.2. Çok Değişkenli Markov Rejim Değişim Vektör Otoregresif Modeli 149 6.3. Ampirik Sonuçlar 154 Sonuç 161 Kaynakça 163 Kavramlar Dizini 171